Дохідність 30-річних трежерис наблизилась до десятирічного максимуму — долар відступає

Дохідність 30-річних державних облігацій США досягла 5,058% на аукціоні 14 травня 2026 року — найвищого рівня з початку глобальної фінансової кризи 2007–2008 років. Водночас індекс долара (DXY) опустився до 99,27 за підсумками тижня, відображаючи зростання сумнівів інвесторів щодо стійкості американської фіскальної позиції.

Аукціон і вторинний ринок: цифри тижня

Міністерство фінансів США розмістило 30-річні облігації обсягом $25 млрд із максимальною дохідністю 5,058%. На вторинному ринку наступного дня, 15 травня, ті самі папери торгувались із дохідністю 5,12% — ще вищою, ніж на аукціоні. 10-річні казначейські облігації за підсумками тижня вийшли на рівень 4,6%, що є найвищим значенням з початку 2025 року.

Тижень загалом виявився рекордним за обсягом розміщень: загальна сума проданих казначейських паперів різних строків сягнула $691 млрд. Висока пропозиція при зростаючих очікуваннях інфляції тисне на ціни облігацій і штовхає дохідності вгору.

Чому дохідності ростуть: інфляція та Ормузька криза

Головний каталізатор — енергетичний шок від закриття Ормузької протоки та конфлікту на Близькому Сході. Нафта Brent перевищила $109 за барель, посилюючи інфляційний тиск у США. Дані CPI і PPI, опубліковані протягом тижня, підтвердили прискорення цін: інфляція споживчих цін у річному вимірі становила 3,8% порівняно з квітнем 2025 року.

Ринок фактично виключив будь-яке зниження ставки ФРС у 2026 році. Більше того, трейдери вже закладають у котирування можливе підвищення ставки до кінця року — перший такий консенсус за тривалий час. Детальніше про динаміку 10-річних паперів у цьому контексті — у матеріалі Дохідність 10-річних трежерис досягла максимуму з липня 2025 року.

Парадокс долара: дохідності вгору, курс — вниз

Зростання дохідностей зазвичай підтримує долар — вищі ставки приваблюють іноземний капітал. Проте цього разу DXY опустився до 99,27 станом на 15 травня. Причина — поєднання кількох несприятливих факторів: зростання ризиків для американської економіки через енергетичний шок, занепокоєння стійкістю держборгу, який наближається до $40 трлн, а також слабкий попит на 30-річні папери з боку іноземних держателів.

Аналітики називають цю комбінацію «ведмежим розпродажем» облігацій: інвестори не йдуть в активи-«притулки», а навпаки — скорочують позиції в довгострокових паперах через занепокоєння фіскальною стійкістю США. Підвищення дохідностей означає зростання вартості запозичень для держави, бізнесу та домогосподарств — від іпотечних кредитів до корпоративних облігацій.

Наслідки та подальший прогноз

Рівень 5% по 30-річних паперах — психологічно важлива межа. Її стійке утримання здатне прискорити переоцінку ризикованих активів на глобальних ринках і посилити тиск на акції технологічного сектору. Наступні орієнтири для ринку: протоколи засідання FOMC та попередні дані PMI США, публікація яких заплановані найближчими тижнями. Якщо інфляція не уповільниться, а дохідності закріпляться вище 5%, тиск на бюджетні видатки США посилюватиметься щокварталу.

Читайте також

• Дохідність 10-річних трежерис досягла максимуму з липня 2025 року
• PPI США квітень 2026: +1,4% за місяць — найбільше з березня 2022
• Огляд ринку 11–15 травня 2026: рекордний максимум і різкий відкат у п’ятницю

Джерела

• Wolf Street — US Government Sold $691 Billion of Treasury Securities this Week (15.05.2026)
• [Trading Economics — US 10 Year Treasury Note Yield (18.05.2026)](https://tradingeconomics.co