Акції Sandisk (SNDK) впали приблизно на 5% у четвер, 6 серпня, наступного дня після найкращого кварталу в історії компанії. Виробник флеш-пам’яті звітував про рекордну виручку та прибуток — і все одно розчарував ринок. Папери просіли, бо прогноз виручки на новий квартал виявився нижчим за очікування аналітиків. Це стало продовженням затяжного спаду: від літнього піку близько $2 350 SNDK обвалився майже вдвічі.
Рекордний звіт, який ринок проігнорував
Цифри за фіскальний четвертий квартал 2026 року виглядали бездоганно. Виручка Sandisk сягнула $8,97 млрд — на 51% більше кварталу до кварталу і на 372% рік до року. Скоригований прибуток на акцію склав $39,25 проти консенсусу в $34,37. Валова маржа піднялася до рекордних 84,6%. Дата-центри вперше стали найбільшим сегментом бізнесу — 38% портфеля проти 12% роком раніше, а виручка від них зросла на 103% послідовно, до $2,98 млрд.
Компанія навіть підсолодила звіт для акціонерів: рада директорів затвердила додаткову програму зворотного викупу на $14 млрд, довівши загальний невикористаний ліміт до $15,5 млрд. За квартал Sandisk уже викупила паперів на $4,5 млрд.
Прогноз — ось що злякало інвесторів
Проблема ховалася не в минулому, а в майбутньому. Sandisk очікує виручку фіскального першого кварталу 2027 року в діапазоні $10,3–10,8 млрд. Звучить потужно — але аналітики закладали $11,16 млрд. Розрив у майже мільярд доларів переважив усі рекорди.
Насторожив і прогноз маржинальності. Після рекордних 84,6% компанія орієнтує на валову маржу 83–85% на 2027 рік. Для ринку, який звик до безперервного зростання, навіть натяк на плато читається як сигнал, що піковий цикл пам’яті вже позаду. Скоригований прибуток на акцію на поточний квартал компанія прогнозує на рівні $44–46 проти очікуваних $45,58 — знову трохи нижче планки.
Тінь китайського конкурента
Над сектором нависає ще один чинник — китайський виробник пам’яті CXMT. Його IPO в липні стало найбільшим дебютом у Китаї: папери злетіли на 466% за перший день. Поки CXMT сконцентрований на DRAM і прямо не загрожує NAND-бізнесу Sandisk, ринок бачить довгострокову небезпеку. Apple вже висловила зацікавленість у купівлі чипів CXMT. Ризик простий: якщо китайські гравці розширяться в NAND або підуть слідом із власними IPO, вони можуть тиснути на ціни й відбирати частку ринку.
Спекулятивна гойдалка
Ще одна причина обвалу — не фундаментальна. Улітку SNDK перетворився на майданчик для спекулянтів. 16 липня папери впали приблизно на 13% у широкому розпродажі техсектору. Наступні сесії принесли по 11% зниження кожна — три двозначні падіння поспіль. А потім стрибки в інший бік: 31 липня акція підскочила на 26% за сесію без жодного очевидного приводу. Такі рухи — це не реакція на звіти, а чиста спекуляція з активною участю роздрібних трейдерів із форумів на кшталт WallStreetBets. Те, що злітає на порожньому місці, так само різко й падає.
Що далі
Фундаментально Sandisk залишається сильним: 84% валової маржі, мільярди вільного грошового потоку і чотири роки видимості завдяки контрактам New Business Models, які покривають понад половину поставок на 2027 рік. Аналітики розділилися. Argus підвищив рейтинг до «купувати», Cantor назвав розпродаж надмірним, тоді як Mizuho зберіг оптимізм, але зрізав цільову ціну. Найближчий тест для акції — інвестиційний день компанії 13 серпня, де менеджмент спробує переконати ринок, що плато маржі — це не початок спаду, а нова стабільність.
Читайте також
- IPO CXMT: +466% за день дебюту стало найбільшим у Китаї та вдарило по Micron
- SK Hynix упав нижче ціни IPO після вибухового дебюту CXMT
- Apple звіт Q3 2026: рекордний iPhone, але акція впала на 7% через сервіси й пам’ять
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.