CoreWeave звіт Q2 2026 показав виручку $2,58 млрд — на 112% більше, ніж роком раніше, — і водночас беклог законтрактованих замовлень, що роздувся до $104 млрд. AI-хмарний оператор перевищив прогнози Волл-стріт за виручкою і прибутком, підняв річний орієнтир і побачив, як його акції додали близько 14% на постторговій сесії 11 серпня. Але той самий звіт оголив зворотний бік історії: збиток розширився, а капітальні витрати за квартал сягнули $9,4 млрд.
Виручка подвоїлась, збиток теж
Квартальна виручка склала $2,575 млрд проти $1,212 млрд роком раніше. Це трохи вище за консенсус LSEG у $2,56 млрд — по суті, збіг у межах $15–20 млн, а не сюрприз. Скоригований збиток на акцію становив $1,03 при очікуваних $1,20, тобто компанія втратила менше, ніж боялися аналітики.
Чистий збиток за GAAP розширився до $626 млн — проти $290 млн роком раніше. Головна причина проста: гроші, узяті в борг на будівництво дата-центрів, коштують дедалі дорожче. Процентні витрати підскочили до $640 млн із $267 млн торік. Амортизація й відсотки разом з’їли близько 79% квартальної виручки.
Скоригована EBITDA подвоїлась до $1,51 млрд, а її маржа звузилася до 59% з 62% роком раніше. Скоригований операційний прибуток виріс до $128 млн із $21 млн кварталом раніше — операційна маржа піднялася з 1% до 5%. Саме цю точку менеджмент назвав переломною.
Беклог $104 млрд і клієнти рівня Meta й Anthropic
Законтрактований беклог сягнув $104,2 млрд станом на 30 червня — проти $99,4 млрд наприкінці першого кварталу. І це без урахування понад $25 млрд нових зобов’язань, які компанія підписала вже на початку третього кварталу. З цієї суми $103,7 млрд припадає на невиконані контрактні зобов’язання, а не на розмиту «воронку продажів».
Протягом кварталу до бази клієнтів додалися Meta, розробник Claude компанія Anthropic та Caterpillar. Гендиректор Майкл Інтратор заявив, що найближча доступна потужність компанії фактично вже розпродана. Це дає CoreWeave змогу укладати нові контракти з вищою маржею: за словами менеджменту, нові угоди несуть контрибуційну маржу на 5–10 процентних пунктів вищу, ніж у попередніх кварталах.
Є й нюанс тривалості. Близько 21% беклогу планують визнати у виручці лише через понад чотири роки — проти 10% роком раніше. CoreWeave законтрактувала більше бізнесу, але й розтягнула строк, упродовж якого потужності треба фінансувати, будувати й підтримувати конкурентоспроможними.
Капекс $9,4 млрд і борг на $35 млрд
Капітальні витрати за квартал становили $9,4 млрд — трохи вище за верхню межу власного прогнозу компанії. У звіті про рух коштів витрати на основні засоби відображені як $6,42 млрд касою; решта — зобов’язання за нарахуванням. Операційний грошовий потік дав лише $679 млн, тож розрив довелося закривати боргом: фінансова діяльність принесла $10,07 млрд, зокрема $13,46 млрд від нових позик. Загальний борг на балансі сягнув $35 млрд.
Активна потужність зросла до 1,5 гігавата — компанія додала майже 500 мегават за квартал. Законтрактована потужність піднялася до 3,7 гігавата. Менеджмент підтвердив ціль вийти щонайменше на 8 гігават до 2030 року.
Річний орієнтир підняли по всіх лініях. Виручку на 2026-й тепер очікують у діапазоні $12,4–13,2 млрд проти $12–13 млрд у травневій оцінці. Скоригований операційний прибуток — $960 млн–$1,15 млрд. А ось капекс підняли відчутніше за виручку: середина діапазону зросла на 12,1% (до $35–39 млрд) проти лише 2,4% приросту середини виручки. На третій квартал компанія прогнозує виручку $3,45–3,6 млрд, що на середині діапазону означало б ріст близько 158%.
Що це означає для інвестора
CoreWeave знову довела, що попит на AI-обчислення реальний. Питання, яке ставить ринок, інше: чи встигне компанія перетворити $104 млрд беклогу на живу виручку швидше, ніж амортизація й відсотки з’їдають прибуток. Реакція акції — стрибок майже на 14% при мізерному перевищенні консенсусу — свідчить радше про віру у прогноз, ніж про самі квартальні цифри. Розрив між капексом і грошовим потоком нікуди не зник, і кожен наступний квартал перевірятиме, чи справді операційний важіль розкручується так, як обіцяє менеджмент.
Читайте також
- Caterpillar показала рекордну виручку та беклог $72 млрд — попит дата-центрів робить її AI-акцією
- Звіт Amazon Q2 2026: AWS прискорився до 37%, а капітальні витрати на AI окупились
- Palantir звіт Q2 2026: виручка +93%, прогноз піднято до $8,15 млрд, акція +14%
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.