kapitalist.blog

Акції Marvell впали після звіту Alphabet і новин про Lumentum

Акції Marvell у четвер подешевшали приблизно на 11–12% — одне з найбільших денних падінь цього року для виробника чипів. Тиск створили одразу два чинники. Перший — повідомлення Bloomberg про перемовини щодо купівлі оптичної компанії Lumentum. Другий — слабкий квартальний звіт Alphabet, що вдарив по сектору постачальників для ШІ-дата-центрів.

Що відомо про можливу угоду з Lumentum

Увечері в середу Bloomberg повідомив, що Marvell веде перемовини на пізній стадії щодо придбання Lumentum. Це виробник лазерів та оптичних компонентів для дата-центрів. Остаточної домовленості ще немає, а угоду можуть оголосити вже наступного тижня. Ринкова капіталізація Lumentum — близько $83 млрд, тоді як Marvell коштує приблизно $221 млрд. Lumentum менша за покупця майже втричі, тож розплачуватися за неї Marvell, найімовірніше, доведеться великим пакетом нових акцій. Саме загроза розмивання часток чинних акціонерів і стала головною причиною розпродажу. Акції Lumentum і без того були серед лідерів ринку: за останній рік вони подорожчали в кілька разів на попиті на оптику для ШІ. У позабіржових торгах після новини акції Marvell втрачали близько 9%, а Lumentum, навпаки, додавали понад 10%.

Навіщо Marvell оптика Lumentum

Лазери та оптичні компоненти Lumentum потрібні для з’єднання чипів у ШІ-дата-центрах. Marvell уже постачає оптичні сигнальні процесори, а з активами Lumentum посилила б позиції у високомаржинальній оптиці й склала б серйознішу конкуренцію Broadcom і Coherent. Додаткову складність додає Nvidia: вона водночас є клієнтом Lumentum і — з весни 2026 року — її акціонером приблизно на $2 млрд. Контроль над Lumentum вписується у стратегію Marvell, яка цього року вже купила оптичний стартап Celestial AI. Власних коштів у Marvell близько $3,92 млрд, тож без додаткового боргу та емісії акцій велику угоду не профінансувати. Аналітики Piper Sandler підтвердили рейтинг «вище ринку» й цільову ціну $400 за акцію Marvell. Водночас вони зауважили, що для фінансування угоди знадобляться значні запозичення та випуск нових акцій. У Stifel попередили: закриття такої угоди потребуватиме часу через погодження з регуляторами США та Китаю.

Як звіт Alphabet додав тиску

Другий удар прийшов від Alphabet. Після закриття торгів у середу материнська компанія Google відзвітувала за третій квартал гірше за очікування. За даними CNBC, це перший за майже чотири роки випадок подвійного промаху Alphabet. Компанія не дотягнула ні до прогнозу з доходу, ні до прогнозу з прибутку. Виручка зросла на 25% — до $127,6 млрд, але вільний грошовий потік пішов у мінус на $9,07 млрд. Аналітики очікували близько −$2,7 млрд. Це вже другий поспіль квартал із від’ємним грошовим потоком: витрати на ШІ-інфраструктуру тимчасово перевищують операційний кеш. Хмарний напрям Google Cloud зростав швидко — виручка подвоїлася, до $30,7 млрд, — але ринок сфокусувався саме на грошовому потоці. Капітальні видатки сягнули $51,4 млрд за квартал, а річний прогноз компанія залишила на рівні $195–$205 млрд. Акції самої Alphabet подешевшали приблизно на 10%.

Інвестори почали скидати і постачальників чипів, зав’язаних на бюджети Alphabet, — Marvell опинилася серед них. Фундаментально бізнес Marvell залишається сильним — компанія зростає на попиті з боку ШІ-дата-центрів, і цей розпродаж більше про структуру можливої угоди, ніж про проблеми самого бізнесу. Але найближчими днями котирування залежатимуть від двох речей. Перше — чи оголосять угоду з Lumentum і на яких умовах. Друге — чи заспокоїться ринок після звіту Alphabet. Найближчий орієнтир для сектору — квартальний звіт Lumentum 5 листопада. Якщо угода підтвердиться, питання ціни та способу оплати стане ключовим для акціонерів Marvell.

Читайте також

Джерела

Автор: Олег Іванів

Дисклеймер. Матеріал має виключно інформаційний та освітній характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією, фінансовою, податковою чи юридичною порадою. Перед ухваленням фінансових рішень проведіть власний аналіз або проконсультуйтеся з ліцензованим фахівцем. Автор і kapitalist.blog не несуть відповідальності за рішення, ухвалені на основі цього матеріалу.

More posts