kapitalist.blog

UBS прогнозує ще два підвищення ставки ФРС до 2027 року

Швейцарський банк UBS переглянув прогноз щодо ставки ФРС і тепер очікує ще два її підвищення до середини 2027 року. Такий сценарій банк озвучив 28 жовтня. Це сталося невдовзі після вересневого підвищення ставки на 25 базисних пунктів і яструбиних заяв голови ФРС Кевіна Ворша. Для ринку, який донедавна готувався до циклу зниження, це помітна зміна тону.

Чому UBS очікує жорсткішу ФРС

Логіка банку впирається в інфляцію, яка не бажає відступати. Споживчі ціни у США у вересні зросли на 3,7% рік до року, а базовий індекс — на 2,6%. Обидва показники прискорилися проти серпня і лишаються вище цілі ФРС у 2%. Вересневе підвищення ставки стало першим посиленням політики з липня 2023 року — і UBS припускає, що воно не останнє. Два кроки по 25 базисних пунктів підняли б цільовий діапазон приблизно до 4,25–4,50%.

У базовому сценарії банк очікує, що інфляція поступово сповільниться. Це дасть ФРС простір повернутися до зниження ставки наприкінці 2027 року. До того ж UBS прогнозує стійкий попит в економіці США та подальші державні витрати. Підтримати прибутки компаній мають активне кредитування і високі капітальні інвестиції у штучний інтелект.

Окремий тиск створюють ціни на енергоносії. Конфлікт на Близькому Сході штовхає пальне вгору, і саме бензин дав понад половину місячного приросту споживчих цін у вересні. UBS очікує поступового відновлення руху танкерів через Ормузьку протоку. Нафту Brent банк бачить у боковому діапазоні з невеликим зниженням до середини 2027 року. Зростання економіки США банк оцінює приблизно у 2% як цьогоріч, так і наступного року.

ФРС тримає паузу — але не одностайно

Прогноз UBS з’явився того самого дня, коли ФРС залишила ставку без змін. Діапазон федеральних фондів зберігся на рівні 3,75–4,00%. Проте рішення не було одностайним. За підвищення на чверть відсоткового пункта виступили двоє учасників засідання — підсумок 10 проти 2.

Сам Кевін Ворш знову утримався від чітких сигналів щодо подальших кроків. Він наголосив, що попереду важливі дані, зокрема звіт про ВВП за третій квартал і свіжа статистика інфляції PCE. Водночас дохідність держоблігацій США злетіла до багаторічних максимумів і фактично зробила за ФРС частину роботи з посилення умов. Напередодні проміжних виборів у США центробанк волів не робити різких кроків, хоча Ворш запевнив, що політика на рішення не впливала.

Більшість учасників вересневого засідання припускали ще одне підвищення до кінця року. Тож ринок дедалі частіше закладає такий крок уже в грудні.

Куди це веде індекси

Попри жорсткішу ставку, UBS налаштований на зростання акцій. Банк бачить простір для підйому основних індексів приблизно на 10% до середини 2027 року. Ціль для S&P 500 — 8400 пунктів до червня. Від поточних близько 7740 пунктів це дає запас у майже 9%.

Ризики банк називає збалансованими. У бичачому сценарії (імовірність 25%) інфляція нормалізується швидше, ФРС тримає ставку, а S&P 500 піднімається до 9500. Сценарій «перезапуску дохідностей» з імовірністю 15% навпаки штовхає індекс до 7000: нова хвиля інфляції піднімає очікування щодо ставки. Ще 10% банк відводить «ведмежому ринку ШІ», за якого S&P 500 падає аж до 5500.

Саме масштаб інвестицій у штучний інтелект UBS вважає ключовою вразливістю. Якщо ці вкладення сповільняться або не дадуть віддачі, наслідки відчує не лише технологічний сектор.

Найближчі дні покажуть, наскільки обґрунтований цей прогноз. Звіт про ВВП і дані PCE здатні або підтвердити тривожну картину з інфляцією, або послабити аргументи на користь підвищення. Поки що базовий сценарій UBS лишається «вищі ставки надовше» — із поверненням до зниження аж у 2027 році.

Читайте також

Джерела

Автор: Олег Іванів

Дисклеймер. Матеріал має виключно інформаційний та освітній характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією, фінансовою, податковою чи юридичною порадою. Перед ухваленням фінансових рішень проведіть власний аналіз або проконсультуйтеся з ліцензованим фахівцем. Автор і kapitalist.blog не несуть відповідальності за рішення, ухвалені на основі цього матеріалу.

More posts