Вартість страховки від дефолту за боргом Nvidia в понеділок, 27 липня, підскочила до історичного максимуму. П’ятирічний своп кредитного дефолту (CDS) на облігації компанії злетів до рекордних 82 базисних пунктів у понеділок, 27 липня. Це найбільший внутрішньоденний стрибок відтоді, як контракт почав активно торгуватися в листопаді 2025 року, за даними ICE Data Services. Приводом стали повідомлення про нову хвилю угод на суму понад $750 млрд, які ринок сприйняв не як сигнал попиту, а як зростання боргового навантаження.
Що саме налякало кредиторів
CDS — це, по суті, страховка на випадок, коли емітент облігацій не може розплатитися за боргом. Чим вищий спред, тим дорожче захиститися і тим більше ринок оцінює ризик. За місяць показник Nvidia пройшов шлях від приблизно 40 базисних пунктів на початку липня до 68 у п’ятницю — а далі стрибок на понеділковій сесії.
У центрі занепокоєння — структура, яку аналітики називають циркулярним фінансуванням. Nvidia бере частки в капіталі або гарантує борг клієнтам на кшталт OpenAI та CoreWeave, які потім витрачають ці гроші на обладнання Nvidia — петля, що здатна робити попит сильнішим, ніж він є насправді. Конкретика вражає масштабом: $250 млрд гарантії, щоб допомогти OpenAI орендувати потужності запланованого дата-центру в Огайо, і окрема домовленість про фінансування закупівель чипів на $350 млрд. Пізніше в п’ятницю Nvidia оголосила про проєкт зі SK Group вартістю понад $500 млрд.
Реакція ринку була жорсткою
Акції відповіли миттєво. Папери Nvidia впали на 4,99% у понеділок і закрилися на позначці $196,51, забравши близько $250 млрд ринкової вартості й поступившись титулом найдорожчої компанії світу Apple. Це не поодинока історія однієї компанії. Стрес перекинувся на весь сектор гіперскейлерів: CDS-спред Alphabet підскочив до рекордних 67 базисних пунктів після того, як компанія повідомила про від’ємний вільний грошовий потік у другому кварталі — уперше з моменту IPO понад два десятиліття тому. S&P Global тим часом знизило рейтинг Oracle до BBB- — найнижчого інвестиційного рівня.
Хуанг відкидає звинувачення
Гендиректор Nvidia Дженсен Хуанг назвав тезу про циркулярність безпідставною. Голова стратегії з акцій США в Société Générale Маніш Кабра висловився різко: для гіперскейлерів тепер важить не EPS, а CDS. Скептики нагадують і про масштаб зобов’язань: за оцінкою Bloomberg, лише 2026 року Nvidia вже анонсувала подібних угод більш ніж на $540 млрд, не рахуючи потенційної нової домовленості з OpenAI.
Ринок отримає більше ясності зі звітом Nvidia. Консенсус-прогноз — EPS $2,08 за виручки $91,79 млрд, але будь-які коментарі менеджменту щодо обсягу фінансових гарантій потраплятимуть під надзвичайно пильну увагу кредитних і фондових інвесторів. Наразі Nvidia публічно не коментувала повідомлення про угоду з OpenAI, а умови залишаються непідтвердженими.
Читайте також
- Огляд ринку 27 липня 2026: нафта обвалилась, чипи потягнули Nasdaq вниз перед рішенням ФРС
- Звіт Alphabet Q2 2026: хмара зросла на 82%, але capex злетів до $205 млрд
- Огляд ринку 20–24 липня 2026: S&P 500 втратив 0,6%, а «Magnificent Seven» злетіла на $800 млрд через капітальні витрати на AI
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.