Звіт Tesla Q2 2026, опублікований 22 липня після закриття торгів, показав рекордну квартальну виручку $28,24 млрд — і найгірший розрив між доходами та прибутком за останні роки. Продажі зросли на 25,5% рік до року, а скоригований прибуток на акцію $0,33 виявився на 39,1% нижчим за консенсус аналітиків. Акції відреагували падінням.
Рекордні поставки не дійшли до нижнього рядка
Квартал був історичним: 480 126 автомобілів поставлено, зростання на 25% рік до року, при очікуваннях близько 406 600 машин. Обсяг ніколи не був проблемою. Проблемою була маржа.
Операційний прибуток за GAAP упав на 57% до $398 млн, а операційна маржа стиснулася до 1,4% проти 4,1% роком раніше. Чистий прибуток за GAAP знизився на 5% до $1,11 млрд, або $0,32 на акцію — причому вагому частку забезпечили процентні та інші доходи, включно з переоцінкою частки в SpaceX. Тобто основний бізнес заробив помітно менше, ніж показує підсумковий рядок.
Валова маржа сповзла до 16,8% з 17,2% роком раніше при консенсусі 19,4% за даними StreetAccount. Тиснули два чинники: середня ціна продажу автомобіля впала, а доходи від регуляторних кредитів скоротилися. Протягом кварталу Tesla продавала здешевлені версії Model 3 і Model Y, знявши з виробництва дорожчі флагманські Model S і Model X.
Регуляторні кредити зникають, капітальні витрати злітають
Доходи від регуляторних кредитів становили $146 млн проти $439 млн роком раніше — падіння втричі. Автомобільна валова маржа склала 16,9%, або 16,3% без урахування цих кредитів. Це та стаття, яка роками підтримувала прибутковість Tesla безкоштовно. Тепер її фактично немає.
Витрати на капітал підскочили на 142% до $5,79 млрд. Операційний грошовий потік зріс на 85% до $4,70 млрд, але цього не вистачило: вільний грошовий потік пішов у мінус на $1,09 млрд. Операційні витрати зросли на 47% до $4,35 млрд через нарощування інвестицій в AI-інфраструктуру та R&D. Запас готівки та інвестицій — $43,52 млрд.
Енергетика і сервіси тримають виручку
Автомобільний сегмент дав $20,52 млрд (+23%), енергетика — $3,14 млрд (+13%), а сервіси та інше — $4,58 млрд (+50%). Саме в сервісах і валовий прибуток, і валова маржа досягли історичних максимумів. У накопичувачах Tesla розгорнула 13,5 ГВт·год — понад 40% приросту проти 9,6 ГВт·год у Q2 2025.
Компанія повідомила, що вперше перетнула позначку $100 млрд виручки за останні дванадцять місяців. Виробництво Cybercab стартувало на Gigafactory Texas, робота robotaxi ведеться у семи великих метрополійних зонах, Tesla Semi та Megapack 3 залишаються в графіку запуску на 2026 рік, а перші виробничі лінії гуманоїда Optimus монтуються.
Що далі
Ринок оцінив квартал однозначно. Акції знизилися на 4,18% до $358,39, що зменшило капіталізацію приблизно на $61,28 млрд. Звіт вийшов на тлі й без того слабкої динаміки: папір втратив близько 11% за липень і 17% з початку року станом на закриття середи.
Питання для наступних кварталів просте: чи конвертуються $5,79 млрд капітальних витрат у грошовий потік — чи Tesla і надалі фінансуватиме роботів та автономію коштом маржі. Поки що рахунок оплачують акціонери.
Читайте також
- Звіт Netflix Q2 2026: слабкий прогноз на Q3 обвалив акції на 8%
- Samsung показав рекордний прибуток $58 млрд у Q2 2026, а акції впали на 7%
- Акції SpaceX впали нижче ціни IPO вперше з дебюту на Nasdaq
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.