SpaceX подала публічний проспект S-1 до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) 20 травня 2026 року — і IPO SpaceX S-1 офіційно стало реальністю. Компанія Ілона Маска планує залучити до $75 млрд, оцінивши бізнес у $1,75 трлн. Якщо ціль буде досягнута, це перевищить рекорд Saudi Aramco ($29,4 млрд, 2019 рік) більш ніж удвічі — і стане найбільшим первинним розміщенням за всю історію фінансових ринків. Торгівля акціями під тікером SPCX на Nasdaq запланована на 12 червня 2026 року.
Що розкриває S-1: фінанси SpaceX вперше
До публікації S-1 фінансова звітність SpaceX залишалась закритою. Документ вперше показав реальний стан компанії. У 2025 році виторг склав $18,674 млрд — приріст забезпечив передусім Starlink. Однак компанія завершила рік зі збитком: операційний мінус — $2,6 млрд, чистий збиток — $4,94 млрд. Це різкий контраст із 2024-м, коли SpaceX отримала чистий прибуток у $791 млн.
Причина розвороту — злиття з xAI у лютому 2026 року. За перший квартал 2026 року ШІ-сегмент витратив $7,7 млрд з $10 млрд загальних капіталовкладень компанії: $1 млрд припав на космос і $1,3 млрд — на Starlink. Іншими словами, SpaceX нині переважно є компанією з розвитку штучного інтелекту, яка фінансується прибутком від супутникового інтернету.
Starlink — єдиний прибутковий сегмент
Попри загальний збиток, сегмент Connectivity (Starlink) демонструє стійкий прибуток. У 2025 році він приніс $11,387 млрд виторгу (+49,8% рік до року) і $4,423 млрд операційного доходу. У першому кварталі 2026-го виторг сегменту склав $3,257 млрд, операційний прибуток — $1,188 млрд.
Підписна база зросла з 2,3 млн у 2023 до 10,3 млн станом на 31 березня 2026 року — у 164 країнах. Водночас середній дохід з підписника (ARPU) знизився: з $99 на місяць у 2023 році до $66 у першому кварталі 2026-го. Масовий вихід на нові ринки тисне на цінову складову, хоча обсяги поки компенсують цю динаміку.
Умови розміщення та структура акціонерного капіталу
S-1 передбачає дворівневу структуру акцій, яка зберігає за Іллоном Маском 85,1% голосів — незалежно від частки у власності після IPO. Це стандартний механізм контролю для технологічних засновників, проте він обмежує вплив нових акціонерів на стратегічні рішення.
Безпрецедентним є інший аспект: роздрібні інвестори отримають доступ до акцій за тією самою ціною і в той самий момент, що й інституційні покупці. Розміщення буде доступне через Charles Schwab, Fidelity, Robinhood, SoFi та E*Trade. За словами фінансового директора компанії Брета Джонсена, роздрібним інвесторам може бути виділено до 30% акцій — утричі більше, ніж галузевий стандарт.
Ризики, які S-1 фіксує відкрито
Проспект чесно перелічує ключові вразливості бізнесу. Перша — залежність від Starlink: сегмент формує переважну більшість консолідованого виторгу, і будь-яке уповільнення підписної бази чи цінова конкуренція безпосередньо б’ють по всій компанії. Друга — масштаб ШІ-інвестицій: $7,7 млрд капіталовкладень лише за один квартал у сегменті xAI без підтвердженої монетизаційної моделі створює суттєву невизначеність. Третя — геополітика: тривалий конфлікт між США та Іраном і закрита Ормузька протока підвищують витрати на страхування запусків і логістику.
Читайте також
Джерела
- SpaceX S-1 — повний текст на SEC.gov
- Via Satellite — SpaceX IPO Filing Gives First Look Into Company’s Financials
- Inc. — SpaceX IPO: 11 Key Takeaways From Its S-1 Filing
- GuruFocus — SpaceX Prepares for IPO with $4.694 Billion Revenue Report
- Stocktwits — SpaceX IPO Takes Off: Starlink’s $1.2B Q1 Profit
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.