Goldman Sachs підвищив рейтинг Netflix до «купувати»: три причини, чому банк змінив думку

Goldman Sachs у понеділок, 6 квітня, підвищив рейтинг Netflix (NASDAQ: NFLX) з «нейтрального» до «купувати», збільшивши 12-місячний цільовий орієнтир ціни з $100 до $120 — що передбачає потенціал зростання близько 26% від поточних рівнів торгів. Аналітичну записку підготував Ерік Шерідан, вона опублікована напередодні звіту Netflix за перший квартал 2026 року, запланованого на 16 квітня, повідомляє CNBC.

Підвищення рейтингу відбулося після складного півріччя для акцій компанії, які втратили близько 18% вартості. Значна частина цього падіння пов’язана з невизначеністю навколо угоди M&A — Netflix планував придбати стримінгові та студійні активи Warner Bros. Discovery, однак зрештою відмовився від цієї ідеї. Вийшовши з угоди, компанія отримала $2,8 млрд відступних. Аналітики Goldman вважають, що Netflix повернувся до так званої «самостійної операційної стратегії» — без відволікання на злиття та поглинання і з відновленим потенціалом для повернення капіталу акціонерам.

Бичачий кейс Goldman будується на трьох стовпах. Перший — стале зростання виручки: банк прогнозує низькі двозначні темпи збільшення доходів протягом наступних трьох-чотирьох років завдяки припливу підписників, вищому середньому доходу з користувача та стрімкому масштабуванню рекламного бізнесу. Рекламна виручка, за прогнозом Goldman, зросте приблизно з $1,5 млрд у 2025 році до близько $4,5 млрд у 2027-му та майже $9,5 млрд до 2030 року. Підвищення цін на підписку в березні 2026 року — на $1–$2 на місяць залежно від тарифного плану — здатне принести додатково $3 млрд сукупної виручки у 2026–2027 роках. Другий стовп — розширення маржі: Goldman очікує приблизно 250 базисних пунктів щорічного зростання операційної маржі за стандартами GAAP протягом трьох років за рахунок помірнішого зростання витрат на контент і загальної бюджетної дисципліни. Третій — повернення капіталу: з 2023 року Netflix витратив близько $21 млрд на зворотний викуп акцій, спрямовуючи в середньому близько 90% річного вільного грошового потоку, однак призупинив програму на час переговорів щодо угоди. Goldman моделює сценарій, за якого компанія може викупити 20–25% поточної ринкової капіталізації протягом наступних п’яти років — суттєвий каталізатор для зростання прибутку на акцію.

З точки зору оцінки, Netflix наразі торгується з коефіцієнтом PEG близько 1,1x — значно нижче п’ятирічного історичного середнього приблизно 1,65x. Goldman розглядає цей дисконт як привабливу точку входу, особливо враховуючи, що прогноз компанії щодо $11 млрд вільного грошового потоку у 2026 році може виявитися консервативним — тепер, коли витрати на M&A знято з порядку денного. Ринок відреагував позитивно: акції Netflix зросли більш ніж на 3% у передторговій сесії, піднявшись вище $98.

Наступне серйозне випробування настане 16 квітня, коли Netflix оприлюднить результати за перший квартал 2026 року. Аналітики закладають у прогнози зростання прибутку на акцію майже на 15% рік до року та збільшення виручки на 17%. Стабільність бази підписників попри чергове підвищення цін, динаміка переходу на рекламний тариф і будь-які оновлення прогнозів від менеджменту — ось що визначить, чи підтвердиться оновлений тезис Goldman. Наразі підвищення рейтингу сигналізує: на думку банку, найбільш обговорювана стримінгова компанія Волл-стріт знову є акцією, яку варто тримати в портфелі, а не лише спостерігати збоку.

Джерела:

1. CNBC — Netflix is a buy as subscription price hikes drive gains, says Goldman Sachs
2. Investing.com — Goldman Sachs upgrades Netflix to Buy from Neutral, raises price target
3. ARTVOICE — NFLX Stock Just Got A Price Target Of $120 From Goldman Sachs
4. CoinCentral — Netflix Stock Rises 3% After Goldman Sachs Upgrade to Buy
5. TIKR — Goldman Sachs Upgrades Netflix Stock to Buy