kapitalist.blog

Обвал акцій ServiceNow на 24%: звіт оживив страхи щодо ШІ

Обвал акцій ServiceNow на 24% у четвер, 29 жовтня, став найгіршим днем в історії компанії. Акції розробника корпоративного ПЗ втратили майже чверть вартості одразу після звіту за третій квартал. Напередодні, 28 жовтня, вони закрилися на позначці 150,13 долара. Сильний виторг і підвищена ціль з продажу ШІ-рішень настроїв не врятували. Інвесторів насторожив слабший за очікування прогноз на четвертий квартал. До цього додався давній страх: штучний інтелект підриває звичну модель продажу софту за передплатою.

Сильний квартал, який не вразив ринок

Формально ServiceNow завершила квартал сильно. Виторг перевищив верхню межу власного прогнозу компанії за всіма ключовими показниками. Загальний виторг зріс на 20,5% річних — до 4,11 млрд доларів, трохи перевищивши очікування аналітиків. Виторг від передплати склав 3,99 млрд доларів, це на 21% більше рік до року. Поточні залишкові зобов’язання за контрактами (cRPO) досягли 13,65 млрд доларів, а загальні (RPO) — 29,7 млрд. Компанія підвищила річну ціль із продажу ШІ-продуктів до 1,7 млрд доларів — на початку року вона становила лише 1 млрд. Чистий новий контрактний дохід від ШІ зріс на 65% за рік. Компанія також відзвітувала про 19 великих угод із новим контрактним доходом понад 5 млн доларів кожна. Кількість клієнтів із річним контрактним доходом понад 5 млн доларів збільшилася приблизно на 23% — до 680.

Що насторожило інвесторів

Попри це, два сигнали зіпсували картину. Прогноз виторгу на четвертий квартал — 4,25–4,26 млрд доларів — виявився нижчим за консенсус у 4,36 млрд. Скоригований прибуток на акцію склав 1,00 долара проти очікуваних 1,02. Це перший недобір за прибутком за шість кварталів. Падіння за одну сесію стерло майже чверть ринкової вартості компанії. Генеральний директор Білл Макдермотт пояснив розрив процентними витратами за нещодавніми придбаннями, а не слабкістю основного бізнесу. Цього року ServiceNow витратила 7,75 млрд доларів на купівлю охоронної фірми Armis. Загальні видатки підскочили до понад 1,05 млрд доларів — з 666 млн роком раніше.

Старий страх перед штучним інтелектом

Головна причина паніки глибша за одну цифру. Весь рік над акціями ServiceNow тяжів страх, що ШІ-агенти зменшать попит на ПЗ, яке продають за кількістю робочих місць. Уповільнення майбутніх замовлень підживлює цей аргумент — навіть коли сам ШІ-напрям зростає. Інвестори вже не питають, чи корисний ШІ для ServiceNow. Питання інше: чи не переписує він правила продажу софту. Аналітики Stifel пов’язали слабший прогноз із меншою кількістю дострокових поновлень і новою програмою ШІ-сервісів, що тимчасово розмиває темпи зростання. Схожі страхи тиснули й на інші хмарні компанії. Розпродаж перекинувся на весь сектор корпоративного софту: знизилися Salesforce, Workday та Adobe. На ринку це явище вже охрестили «SaaSpocalypse».

Сигнали, що суперечать паніці

Водночас ШІ-бізнес компанії демонструє силу. Споживання агентного ШІ у промисловій експлуатації зросло більш ніж у 13 разів за рік. Ціль із маржі вільного грошового потоку ServiceNow підняла до 36%. Макдермотт очікує, що клієнти нарощуватимуть витрати в міру ширшого впровадження ШІ. Того ж ранку, коли акції падали, компанія оголосила про партнерство з OpenAI. Цей крок погано узгоджується з тезою, що ШІ руйнує її бізнес.

Надмірна реакція чи попередження?

Аналітики розділилися в оцінках. Guggenheim підтвердив рекомендацію «купувати» з ціллю 175 доларів, назвавши ServiceNow бізнесом, який ШІ тиснутиме, але не знищить. Інші зберегли обережність: одна з фірм лишила рейтинг «нижче ринку» з ціллю 110 доларів. Після обвалу форвардний показник ціна/прибуток впав до 38 — проти п’ятирічного середнього у 56. З квітневого мінімуму близько 81 долара акції встигли злетіти майже до 160, тож обвал стер більшу частину цьогорічного ралі. Поки що інвестори оцінюють не гучні ШІ-заголовки, а контракти на наступні 12 місяців. Чи був розпродаж надмірною реакцією, покаже вже звіт за четвертий квартал.

Читайте також

Джерела

Автор: Олег Іванів

Дисклеймер. Матеріал має виключно інформаційний та освітній характер і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією, фінансовою, податковою чи юридичною порадою. Перед ухваленням фінансових рішень проведіть власний аналіз або проконсультуйтеся з ліцензованим фахівцем. Автор і kapitalist.blog не несуть відповідальності за рішення, ухвалені на основі цього матеріалу.

More posts