Огляд ринку 24–28 серпня 2026: S&P 500 додав 0,5%, але яструбина риторика Ворша перекроїла очікування щодо ставки

Огляд ринку 24–28 серпня 2026 фіксує парадоксальний тиждень: індекси закрилися в плюсі, проте настрій наприкінці різко змінився. S&P 500 завершив тиждень на позначці 7711,76 — приріст близько 0,5% за п’ять сесій, що дає близько +12,7% з початку року. Тиждень визначили дві сили, які тягнули ринок у протилежні боки. Спершу сильний звіт Nvidia підняв технологічний сектор, а потім яструбина промова нового голови ФРС Кевіна Ворша в Джексон-Голі різко підняла ставки на підвищення відсоткової ставки вже у вересні. Це вписується в ширший наратив літа: інфляція застрягла вище цілі, і ринок більше не впевнений у пом’якшенні політики.

Головні індекси

S&P 500 закрився на 7711,76 (+0,5% за тиждень, близько +12,7% з початку року). Nasdaq Composite завершив на 26 402,42, додавши 0,9% за тиждень. Dow Jones закрився на 53 559,99 — приріст 0,5%, перший виграшний тиждень за три. Russell 2000 знизився на 1,5%, ставши єдиним великим індексом у мінусі. VIX закрився на 14,43, знизившись приблизно на 5% за тиждень.

Падіння VIX до низьких значень сигналізує про спокій на поверхні. Проте розбіжність між великими індексами та Russell 2000 показує: під спокоєм ховається виборча обережність щодо ризикованих активів.

Ключові розвороти тижня

Перший розворот стався у середу ввечері, 26 серпня, після закриття торгів. Nvidia відзвітувала про виторг 96,2 млрд доларів — понад удвічі більше рік до року — і дала прогноз на третій квартал у 108 млрд, вище очікувань. Це запустило ралі в чипах уже наступного дня.

Другий розворот — четвер, 27 серпня. Nasdaq зріс на 1,57% до 26 541,35, а S&P 500 додав 0,72% до 7730,99 — найкращий день для технологічного сектору з 4 серпня. Акції Nvidia підскочили на 8,7%, тягнучи за собою Broadcom, Intel і SK Hynix.

Третій, найважливіший розворот — п’ятниця вранці, 28 серпня. Промова Ворша в Джексон-Голі виявилася несподівано яструбиною. Ф’ючерси підняли ймовірність підвищення ставки у вересні до 59% проти 35% у четвер, і ринок здав частину тижневих здобутків.

Головна тема тижня: ФРС повертає інфляцію в центр уваги

Центральний наратив тижня — не звітність, а різкий поворот у риториці ФРС. Ворш заявив, що інфляція залишається надто високою, ринок праці фактично на рівні повної зайнятості, а фінансові умови навряд чи стримують економіку. Він прямо звернувся до кращих за очікування літніх даних, але застеріг: вони «не свідчать, що базові тренди суттєво покращилися».

Механізм простий. Ринок улітку заклав сценарій пом’якшення, а Ворш його зруйнував. Імовірність підвищення ставки у вересні за CME FedWatch стрибнула до 55,7% з 35,4% днем раніше. Промова також поставила Ворша чіткіше в опозицію до вимог Трампа знижувати ставки, що додає політичного виміру наступним засіданням. Другорядна тема — звіт Nvidia, який утримав ринок від глибшого падіння.

Сектори: куди йшли гроші

Переможці тижня: комунікаційні послуги (+1,4%) очолили ринок, технології (+1,3%) — другі завдяки Nvidia. Лише 3 з 11 секторів завершили тиждень у плюсі.

Аутсайдери: охорона здоров’я (−2%) стала найслабшим сектором тижня. Циклічні акції та малі капіталізації відставали на тлі зростання дохідностей облігацій.

Ротація капіталу показує неоднозначний тиждень. Захисні акції випередили економічно чутливі, хоча ринок і далі закладає низькі шанси спаду. Це радше обережний підхід, а не чиста ставка на ризик: гроші йшли у великі технологічні імена, а не широким фронтом.

Акції тижня

Лідери:

• NVDA (+8,7% у четвер) — виторг понад удвічі рік до року і сильний прогноз на фіскальний 2028 рік.
• Elastic (+17%) — акції підскочили після того, як річний прогноз перевершив очікування аналітиків.
• AMZN (+4,02% у п’ятницю) — серед лідерів дня на тлі угоди про закупівлю чипів Nvidia.
• CRM (Salesforce, +3,06% у п’ятницю).
• NKE (Nike, +3,02% у п’ятницю).

Аутсайдери:

• MRVL (Marvell, −10,3%) — падіння попри перевищення оцінок і підвищений прогноз; ринок очікував більшого.
• NVDA у п’ятницю (−4,45%) — корекція після ралі на тлі яструбиної ФРС.
• MMM (3M, −2,56% у п’ятницю) — на тлі розпродажу циклічних імен.

Сезон звітності

Сезон практично завершився, і результати сильні. Зі 483 компаній S&P 500, що відзвітували за другий квартал, 86% перевершили оцінки за прибутком — вище чотириквартального середнього у 80%. Зростання прибутків за квартал очікується на рівні +53% рік до року.

Найважливіші звіти тижня:

• NVDA — EPS 2,22 дол. проти 2,10 очікуваних, виторг 96,2 млрд проти 92,2 млрд; реакція +8,7% у четвер. Ключовий сигнал — прогноз зростання виторгу на 70% у fiscal 2028.
• MRVL — виторг 2,74 млрд доларів, трохи вище очікуваних 2,72 млрд; реакція −10,3% попри підвищений прогноз.
• Elastic — прогноз скоригованого EPS 3,29–3,37 дол. проти 3,24 очікуваних; реакція +17%.

Загальна картина сезону: повнорічний прогноз зростання прибутків на 2026 рік — близько +34%, значно вище десятирічного середнього.

Макро і ФРС

Макропоказники тижня:

• Базовий PCE (липень) — факт 3,3% рік до року та 0,2% за місяць, точно на рівні прогнозу; реакція нейтральна.
• Загальний PCE (липень) — 3,7% рік до року проти 3,6% прогнозу, на 0,1 в.п. вище очікувань; реакція негативна.
• Особисті доходи (липень) — +0,4%, вище очікувань; реакція позитивна.
• Споживчі витрати (липень) — +0,2%; у реальному вираженні майже без змін; реакція нейтральна.

ФРС: наступне засідання заплановане на 15–16 вересня. Після промови Ворша ф’ючерси оцінювали ймовірність підвищення ставки у вересні у 59% проти 35% напередодні. Тональність Ворша — яскраво яструбина. Він назвав ринок праці сумісним із повною зайнятістю за безробіття 4,1% і заявив, що йому важко описати фінансові умови як обмежувальні.

Сировина, валюти, облігації

Нафта WTI трималася близько 80 доларів за барель, у вузькому діапазоні на тлі геополітичної невизначеності. Золото впало до близько 4560 доларів за унцію — найнижчого рівня за тиждень — під тиском яструбиного Ворша та міцного долара. Індекс долара DXY зміцнився, додавши близько 0,4% у п’ятницю на тлі переоцінки ставок. Дохідність 10-річних трежеріз зросла до 4,72% станом на 28 серпня, а дворічна підскочила до 4,32%. Bitcoin торгувався в районі 78–79 тис. доларів без значних рухів.

Динаміка цих активів корелювала з акціями через один канал — ставки. Зростання дохідностей і міцний долар тиснули на золото та малі капіталізації, водночас підтримуючи наратив «вищі ставки надовше».

Ризики і відкриті питання

Ризик №1: підвищення ставки у вересні. Ринок оцінює ймовірність близько 59%, і будь-який сюрприз у бік підвищення вдарить по циклічних акціях та малих капіталізаціях.

Ризик №2: інфляція. Базовий PCE тримається на 3,3%, на 1,3 в.п. вище цілі ФРС. Наступний звіт CPI може або підтвердити паузу в дезінфляції, або посилити яструбині ставки.

Ризик №3: розширення тарифів. Провал торгових переговорів США–Канада і тарифи приблизно на 20 млрд доларів канадських товарів можуть підживити цінові тиски саме тоді, коли ФРС шукає докази дезінфляції.

Що важливо наступного тижня

Макродані:

• П’ятниця, 5 вересня — звіт про зайнятість за серпень. Критично важливий для визначення шляху ФРС; слабкий ринок праці ускладнить аргумент за підвищення ставки.
• Вівторок, 2 вересня — ISM Manufacturing PMI за серпень та JOLTS за липень.
• Середа, 3 вересня — Beige Book ФРС і звіт ADP щодо зайнятості.

Звітність:

• Broadcom (AVGO) — звітує 3 вересня; ринок шукатиме підтвердження попиту на AI-чипи після Nvidia.
• Dell, Palo Alto Networks — звітують 1 вересня.
• Snowflake, HPE — звітують 3 вересня.

Події:

• Коментарі членів ФРС до «тихого періоду» перед засіданням 15–16 вересня — кожен голос важливий для оцінки шансів підвищення ставки.

---

Джерела

1. CNBC — September Fed decision now a coin flip
2. Benzinga — Fed September Hike Odds Spike to 59% After Warsh’s Jackson Hole Speech
3. CNBC — Fed’s preferred inflation gauge shows core prices rose 3.3% in July
4. Yahoo Finance — NVIDIA tops Q2 estimates and guides above forecasts
5. My Weekly Stock — Weekly Market Recap (Aug 24–28)
6. Charles Schwab — Looking for Clues on Inflation, Rates From Warsh