Акції SpaceX торгуються на Nasdaq під тикером SPCX від 12 червня 2026 року — і вже встигли пройти шлях від ейфорії до тверезого переосмислення. Компанія Ілона Маска вийшла на біржу за ціною $135 за акцію з оцінкою $1,75 трлн, зробивши це найбільшим IPO в історії. У перший день папери закрилися на $160,95, злетівши на 19%, а через кілька сесій сягнули пікових $225,64. Питання, яке ставив собі кожен інвестор ще до розміщення, тепер має конкретну відповідь у реальному часі: куди рушить SPCX упродовж наступних п’яти років?
Від рекордного дебюту до перевірки реальністю
Медовий місяць закінчився швидко. На початку серпня 2026 року акції провалилися нижче ціни розміщення — до $104,83, історичного мінімуму. Причина проста: перший квартальний звіт публічної компанії, оприлюднений 4 серпня, показав виручку $7,8 млрд за другий квартал — стрибок на 92% рік до року. Але разом із нею інвестори побачили чистий збиток $541 млн і капітальні витрати, що подвоїлися до $15,8 млрд лише за квартал. Ринок відреагував жорстко: папери просіли на 8% на постмаркеті.
Оцінка в $1,75 трлн від початку була ставкою не на теперішнє, а на майбутнє. За торговою виручкою 2025 року ($18,67 млрд) IPO-мультиплікатор перевищував 100. Це означає одне: покупці SPCX платять за прогноз, а не за поточні грошові потоки. І саме тому горизонт у п’ять років вирішить усе.
Три двигуни, від яких залежить ціна
Перший — Starlink. Супутниковий інтернет лишається фінансовим серцем компанії: у другому кварталі 2026 року він приніс $4,3 млрд виручки, зростання на 66% рік до року, а база абонентів подвоїлася до 12 млн. Водночас середній дохід на абонента впав на 22% через експансію на бідніші ринки та дешевші тарифи. Масштаб є, маржа під тиском.
Другий — і найнесподіваніший — штучний інтелект. AI-підрозділ, у який влилася колишня xAI Маска, приніс $2,6 млрд у другому кварталі, зростання на 247%. Гроші йдуть від контрактів на обчислення з Anthropic, Google та Reflection AI. Керівництво заявило про амбіцію наростити потужності до 10 гігаватів обчислень до кінця 2027 року з нинішнього приблизно 1 гігавата. Deutsche Bank оцінює, що самі лише AI-угоди можуть дати $45–50 млрд річної рекурентної виручки на виході з грудня.
Третій — Starship і космічний бізнес. Це водночас найбільша обіцянка і найбільша чорна діра витрат. Falcon 9 та Falcon Heavy забезпечують понад 90% світової орбітальної маси, але прибуток космічного сегмента з’їдають розробка Starship та капітальні вливання. Аналітики попереджають: акція чутливіша до результатів випробувань Starship, ніж до динаміки абонентів Starlink, — попри те, що роздрібні інвестори очікують зворотного.
Що може піти не так
Ризиків достатньо, щоб прогноз не був однобічним. Стратегія фінансувати AI та Starship за рахунок прибутків Starlink викликає сумніви — критики називають її нестійкою. Грудень 2026 року принесе закінчення локап-періоду для інсайдерів, і на ринок може ринути додаткова пропозиція паперів за вкрай тонкого фрі-флоту в 4%. Morningstar узагалі вважає оцінку завищеною приблизно вдвічі. Додайте сюди концентрацію влади в руках Маска (79% голосів) та політичні ризики — і діапазон можливих результатів різко розширюється.
Куди рушать акції SpaceX за п’ять років
Реалістичний сценарій розпадається на три гілки. Оптимістичний: якщо SpaceX виконає ціль у $100 млрд рекурентної виручки, а AI-сегмент стане самоокупним без підживлення від Starlink, поточна оцінка виявиться навіть консервативною — і папери здатні подвоїтися. Базовий: Starlink далі зростає, AI монетизується повільніше за обіцянки, а акція торгується у широкому діапазоні, наздоганяючи фундамент. Песимістичний: провали Starship, стиснення маржі Starlink і перегрів AI-капексу тиснуть на SPCX роками — і оцінка стискається до реальних грошових потоків.
Середній 12-місячний таргет аналітиків станом на серпень 2026 року — близько $231, тобто помітно вище за поточні рівні, з розкидом від $62 до $800. Такий діапазон сам по собі — найчесніший портрет ситуації. Через п’ять років SpaceX буде або першою в історії компанією, що виправдала трильйонну ставку на майбутнє, або хрестоматійним прикладом того, як оцінка втекла далеко попереду бізнесу.
Читайте також
- SpaceX готується до найбільшого IPO в історії: оцінка $1,75 трлн і рекордна частка для роздрібних інвесторів
- ASML (ASML): аналіз акцій та прогноз ціни 2026–2028
- Економіка США 2026: ШІ стимулює зростання, а тарифи підживлюють інфляцію
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.