Улюблений інфляційний індикатор Федеральної резервної системи — індекс витрат на особисте споживання (PCE) — у травні 2026 року зріс на 4,1% у річному вимірі. Це найвищий показник PCE-інфляції з квітня 2023 року. Дані оприлюднило Бюро економічного аналізу США 25 червня.
Що сховано за цифрою 4,1%
Місячне прискорення помітне: у квітні PCE становив 3,8%, тобто за місяць показник додав 0,3 відсоткового пункту. У місячному вимірі ціни зросли на 0,4% — на 0,1 п. п. нижче від консенсус-прогнозу, але все одно вище за комфортний для ФРС темп.
Базова PCE — показник без волатильних харчових та енергетичних складових, на який ФРС орієнтується найбільше, — прискорилась до 3,4% у річному вимірі. Це максимум з жовтня 2023 року і трохи вище прогнозу в 3,3%. У місячному вимірі базова PCE зросла на 0,3%.
Головний рушій — енергетика. Ціни на енергоносії злетіли на 4% лише за місяць: іранська війна підняла нафту до рівнів, яких Америка не бачила три роки. Паралельно жвавіші стали й послуги — дорожчі ресторани, готелі, авторемонт, медицина. Здорожчання комп’ютерних комплектуючих через бум штучного інтелекту додало ще один шар: Apple минулого тижня оголосила про підвищення цін на комп’ютери та iPad через вищу вартість компонентів.
Споживачі тримаються — і платять
Парадокс травневого звіту: американці витрачали більше, попри рекордну за три роки інфляцію. Номінальні витрати на особисте споживання зросли на 0,7% за місяць — на 0,1 п. п. вище прогнозу. З них на послуги припало $94,3 млрд приросту, на товари — $61,8 млрд.
Особистий дохід зріс теж на 0,7%, суттєво перевищивши очікування у 0,4%. Норма заощаджень залишилась на рівні 3%. Реальні витрати (скориговані на інфляцію) додали 0,3% за місяць — темп, за словами Карла Вайнберга з High Frequency Economics, «відповідає трендовому зростанню ВВП».
Окремим блоком вийшло фінальне уточнення ВВП за I квартал 2026: зростання переглянуто вгору — до 2,1% у річному вимірі з попередніх 1,6%. Але в деталях менш радісно: споживчі витрати переглянуто вниз, до 0,5% з 1,4%, а підвищення відображає переважно скорочення імпорту.
ФРС між молотом і ковадлом
Дані надійшли рівно через тиждень після того, як голова ФРС Кевін Ворш на червневому засіданні FOMC вкотре наголосив: регулятор «забезпечить цінову стабільність» — і вперше за роки прибрав з комюніке натяки на майбутнє зниження ставок. Ставка залишається у діапазоні 3,50–3,75% вже четверте засідання поспіль, однак риторика відверто яструбина.
Ф’ючерсний ринок після публікації PCE продовжував закладати підвищення ставки у вересні — хоча ймовірність трохи знизилась. Прибутковості казначейських облігацій просіли, ф’ючерси на акції трималися в плюсі.
Аналітики зазначають: якщо червневі дані покажуть зниження, тиск на ФРС ослабне — адже нафта вже впала приблизно до рівнів до початку конфлікту, а Brent 25 червня торгувався близько $73,4 за барель. Нафтовий відступ ще не потрапив у травневу статистику. «Ми вважаємо, що інфляція почала знижуватися, але червневі дані мають це підтвердити», — передає CBS News думку Кріса Закареллі з Northlight Asset Management.
Читайте також
- Інфляція США травень 2026: CPI зріс до 4,2% річних
- Огляд ринку 15–18 червня 2026: S&P 500 +0,93% — мирна угода та «яструб» Ворш
- ООН евакуює 11 000 моряків з Ормузької протоки: наймасштабніша морська операція 2026 року
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.