Дохідність 10-річних казначейських облігацій США (трежеріс) знизилась до 4,47% станом на 16 червня 2026 року — мирна угода між Вашингтоном і Тегераном послабила інфляційний тиск і переглянула очікування щодо монетарної політики ФРС напередодні ключового засідання Комітету з відкритих ринків (FOMC) 16–17 червня.
Іранська угода відновила попит на казначейські облігації
Президент США Дональд Трамп 15 червня повідомив у соціальних мережах, що мирна угода з Іраном «вже завершена». Підписання меморандуму заплановано на 19 червня у Швейцарії. Умови угоди передбачають відновлення вільного транзиту через Ормузьку протоку, послаблення санкцій проти Ірану та ліквідацію іранської ядерної програми.
Оголошення угоди обвалило ціни на нафту до найнижчого рівня за два місяці. Саме зростання вартості енергоносіїв протягом 2026 року було ключовим чинником прискорення інфляції в США. Коли нафтові котирування знижуються, побоювання щодо подальшого зростання споживчих цін слабшають — і попит на облігації зростає, що штовхає їх дохідність донизу.
Ще 10 червня, після виходу даних індексу споживчих цін (CPI) — травнева інфляція досягла 4,2% у річному вимірі — дохідність 10-річних трежеріс зросла до 4,55%. До кінця тижня вона відступила до 4,48%, а 16 червня зупинилась на позначці 4,47%. За останній місяць показник скоротився на 0,12 процентного пункту.
Крива дохідностей: різні терміни реагують по-різному
Різні ділянки кривої дохідностей відображають різні ризики. Дворічні трежеріс, що безпосередньо відстежують очікування щодо ставки Федеральної резервної системи (ФРС), знизились до 4,06% — більш суттєво, ніж 10-річні. Це свідчить: учасники ринку переоцінюють ймовірність подальшого підвищення ставок, оскільки мирна угода усунула геополітичну складову інфляційного ризику.
Натомість 30-річні казначейські облігації утримуються поблизу 4,97% — довший кінець кривої реагує стриманіше. Причина — збережені структурні чинники: великий бюджетний дефіцит США вимагає постійного нарощення боргу, а невизначеність щодо довгострокової інфляції залишається. Спред між 10-річними та 2-річними трежеріс становить близько 0,41 процентного пункту — крива зберігає позитивний нахил.
Перше засідання FOMC під головуванням Кевіна Ворша
16–17 червня ФРС проводить засідання FOMC — перше під головуванням Кевіна Ворша, призначеного у травні 2026 року замість Джерома Пауелла. Ринок практично одностайно очікує збереження облікової ставки в діапазоні 3,50–3,75%.
Ворш неодноразово критикував поточну монетарну модель ФРС, тому учасники ринку аналізуватимуть його сигнали щодо можливих змін у підходах центробанку. Ф’ючерси на федеральні фонди з невеликою перевагою закладають одне підвищення ставки до кінця 2026 року — найімовірніше на грудневому засіданні. Прогнозна риторика Ворша після засідання 17 червня матиме більше значення, ніж саме рішення по ставці.
Прогнози: перше зниження ставки ФРС — не раніше 2027 року
Компанія Nuveen переглянула прогноз і тепер очікує перше зниження ставки ФРС не раніше першої половини 2027 року. Серед причин — стійкий ринок праці (близько 190 тисяч нових робочих місць на місяць упродовж останніх трьох місяців), збережена висока базова інфляція та нафтові ф’ючерси, що закладають близько 85 доларів за барель до кінця 2026 року. Цільовий діапазон дохідності 10-річних трежеріс на кінець 2026 року компанія підвищила до 4,25–4,50%.
Charles Schwab вважає найімовірнішим сценарієм збереження 10-річних дохідностей у діапазоні 4,00–4,50% у короткостроковій перспективі та рекомендує надавати перевагу облігаціям із терміном погашення від чотирьох до десяти років — через підвищену невизначеність щодо довгострокової інфляції.
Ключовий ризик для ринку — міцність мирної угоди з Іраном. Повторна ескалація конфлікту неминуче поверне нафту вгору і підштовхне дохідність трежеріс вище 4,50%. Заяви Кевіна Ворша після засідання FOMC 17 червня стануть визначальним орієнтиром для глобального ринку облігацій у найближчі тижні.
Читайте також
- Інфляція США травень 2026: CPI зріс до 4,2% річних
- Огляд ринку 11 червня 2026: Трамп скасував удари по Ірану — Dow злетів на 930 пунктів
- Огляд ринку 8–12 червня 2026: S&P 500 додав 0,65% на тлі мирних сигналів щодо Ірану та дебюту SpaceX
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.