S&P Global 4 червня відмовилась змінювати критерії відбору до індексу S&P 500 — це фактично виключає можливість прискореного включення SpaceX після найбільшого IPO в історії. Компанія Ілона Маска не відповідає вимозі прибутковості за стандартами GAAP, зафіксувавши чистий збиток у $4,94 млрд за 2025 рік.
Які правила залишились незмінними
S&P Dow Jones Indices оголосила про збереження трьох ключових вимог для включення до S&P 500. По-перше, компанія має бути прибутковою за американськими стандартами бухгалтерського обліку GAAP — як у найостаннішому кварталі, так і в сумарному підсумку за чотири попередні квартали. По-друге, після виходу на біржу компанія повинна пропрацювати у статусі публічної не менше 12 місяців. По-третє, S&P підтвердила: «винятки щодо фінансової життєздатності, строку котирування та коефіцієнта ліквідних акцій не можуть надаватись виключно на підставі ринкової капіталізації».
Перед ухваленням рішення S&P Global проводила консультації з інвесторами щодо можливого скорочення строку перебування на біржі — з 12 до 6 місяців, — а також щодо скасування вимоги прибутковості та пом’якшення вимог до частки акцій у вільному обігу. Врешті жодне з пом’якшень не було підтримано.
Чому це критично для SpaceX
SpaceX планує розміщення на Nasdaq 12 червня 2026 року, залучаючи $75 млрд при оцінці $1,75 трлн. Це вивело б компанію до десятки найдорожчих публічних компаній США. Однак фінансові показники унеможливлюють швидке включення до S&P 500: при виторгу $18,67 млрд за 2025 рік, що на 33% більше за попередній рік, компанія все одно отримала чистий збиток $4,94 млрд. Щоб потрапити до індексу, SpaceX спочатку має не лише вийти на стабільну прибутковість за GAAP, а й зберігати її протягом щонайменше п’яти кварталів поспіль.
Значення цього питання важко переоцінити: до S&P 500 прив’язані пасивні фонди з активами на трильйони доларів. Будь-яке включення до індексу автоматично генерує примусові купівлі акцій з боку ETF та індексних фондів, що відстежують бенчмарк.
Конкуренти S&P пом’якшили вимоги
На відміну від S&P, інші провідні індекси вже внесли зміни, щоб полегшити доступ великих IPO. Nasdaq з 1 травня 2026 року запровадила правило «прискореного включення»: компанії, чия ринкова капіталізація входить до топ-40 учасників Nasdaq 100, можуть потрапити до індексу вже через 15 торгових днів після IPO. FTSE Russell також адаптувала свої критерії. Аналітики оцінюють, що включення SpaceX до Nasdaq 100 можливе вже наприкінці червня — на початку липня 2026 року, тоді як потрапляння до S&P 500 є реалістичним не раніше кінця 2026 — початку 2027 року.
Серед деталей, які привернули увагу ринків: в S-1 SpaceX задекларувала 18 712 біткоїнів із собівартістю $661 млн. Ця позиція додатково ускладнює досягнення стабільної GAAP-прибутковості через волатильність криптоактивів.
Що далі
Рішення S&P стало несподіванкою для частини ринку, оскільки інші індексні провайдери вже пішли назустріч масштабним IPO. Ілон Маск позиціонує IPO SpaceX як початок «масштабної нової фази зростання», що потребує залучення зовнішнього капіталу. Мільйони роздрібних інвесторів, які стежили за можливою автоматичною покупкою акцій через індексні фонди, після рішення S&P матимуть справу зі звичайними ринковими механізмами — принаймні протягом наступного року.
Читайте також
- SpaceX готується до найбільшого IPO в історії: оцінка $1,75 трлн і рекордна частка для роздрібних інвесторів
- Anthropic залучила $65 млрд у раунді Series H: оцінка сягнула $965 млрд
- Індикатор Баффета б’є рекорд 2026 року: ринок акцій США переоцінений як ніколи
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.