Огляд ринку 18–22 травня 2026: S&P 500 здобув восьмий виграшний тиждень поспіль на тлі зміни очільника ФРС та іранської невизначеності

Огляд ринку 18–22 травня 2026 фіксує восьмий поспіль тиждень зростання S&P 500 — найдовшу переможну серію з грудня 2023 року. Індекс закрив тиждень на позначці 7 473 пункти, прибавивши близько 1,0% за п’ять сесій та понад 7,0% з початку 2026 року. Визначальною подією стало одночасне нагромадження двох потужних сил: Кевін Ворш у п’ятницю присягнув як новий голова ФРС — замінивши Джерома Пауелла — і цього ж тижня Nvidia прозвітувала за Q1 FY2027, підкресливши невгамовний попит на AI-чіпи. Обидва чинники підживлювали ринок, але дохідність 10-річних трежеріз на тлі цих подій вийшла на річний максимум, утримуючи апетит до ризику в жорстких рамках.

Головні індекси

S&P 500 закрив тиждень на рівні 7 473,47 пункту, додавши близько +1,0% за тиждень та +7,4% з початку року. Dow Jones Industrial Average додав 294 пункти у п’ятницю і закрився на рекордних 50 579,70 — новий максимум закриття, третій позитивний тиждень з чотирьох. Nasdaq Composite закрився на 26 343,97 пункту, здобувши +0,7% за тиждень, що стало сьомим позитивним тижнем з восьми. Russell 2000 виріс на +2,7% і закрився поблизу 2 869 пунктів, значно випереджаючи широкий ринок. VIX завершив тиждень на рівні 16,70, практично без змін.

VIX тримається в діапазоні 16–17, що сигналізує про відносно спокійний настрій ринку, попри активне зростання облігаційних дохідностей. Розрив між спокоєм ринку опцій та тиском у борговому сегменті — один із найбільш показових сигналів тижня.

Ключові розвороти тижня

Понеділок, 18 травня. Nasdaq і S&P 500 впали на початку тижня, оскільки дохідність 10-річних трежеріз вийшла на річний максимум. Ринок відреагував розпродажем технологічного сектору: зростання дохідностей безпосередньо б’є по оцінках зростаючих компаній з довгим «дюрейшном» грошових потоків.

Середа, 20 травня. Nvidia опублікувала результати після закриття ринку. Виручка склала $81,6 млрд — на 85% більше, ніж рік тому, перевищивши консенсус у $78,9 млрд; скоригований EPS сягнув $1,76. Компанія оголосила програму зворотного викупу акцій на $80 млрд. Утім, акції знизились на ~0,9% у четвер — ринок вже заклав результати в ціну.

П’ятниця, 22 травня. Акції зростали на ознаках прогресу в переговорах між США та Іраном, а Кевін Ворш прийняв присягу як новий голова ФРС. Dow додав 294 пункти і встановив черговий рекорд закриття. Ринок сприйняв призначення Вор ша як нейтральний сигнал, звернувши більше уваги на будь-які натяки щодо майбутньої монетарної політики.

Головна тема тижня

Тиждень мав дві рівноцінні теми, які постійно взаємодіяли між собою.

Перша — зміна керівництва ФРС. Кевін Ворш склав присягу у п’ятницю в Білому домі, замінивши Джерома Пауелла, який очолював ФРС вісім років. Ворш приходить у найскладніший момент: зростання інфляції, спричинене іранською війною, рекордно низький рівень споживчої довіри, і першою перевіркою стане засідання FOMC у червні. Під час слухань у Сенаті він обіцяв «більш дискусійні» засідання з обговоренням ставки, а його репутація яструба підігріває побоювання щодо можливого підвищення ставки у 2027 році.

Друга — ситуація навколо Ірану. США та Іран обмінялися оновленими пропозиціями в травні: Іран вивчав американський рамковий документ щодо завершення війни, але ключові розбіжності — щодо збагачення урану та доступу через Ормузьку протоку — залишаються. Дохідність 10-річних трежеріз злегка знизилась до 4,56% у п’ятницю на оптимізмі щодо переговорів, але за тиждень загалом рухалась угору: нафта ще на 50% дорожча за довоєнні рівні, що підживлює інфляційний тиск.

Технічна картина S&P 500

S&P 500 та Dow Jones Equal Weight встановили нові максимуми закриття у п’ятницю. Індекс торгується значно вище 50-денної та 200-денної ковзних середніх, що свідчить про збереження бичачого тренду. Ключова підтримка — зона 7 200–7 250 пунктів (попередні рівні консолідації квітня). Опір — в районі 7 500, психологічно важлива відмітка, яку ринок ще не закріпив. Відсутність суттєвої корекції протягом восьми тижнів підряд підвищує ймовірність консолідації або тестування підтримки у найближчі сесії.

Сектори: куди йшли гроші

Переможці:

Охорона здоров’я та комунальні послуги очолили тижневе зростання — перша група виграла від зниження загальноринкового ризику в понеділок та вівторок, друга отримала статус захисного притулку в умовах зростання дохідностей. Комунальний сектор зріс на +0,80% лише за останній день тижня. Технологічний сектор закрився в плюсі переважно завдяки напівпровідниковому буму навколо ARM та після звітності Nvidia: IT-сектор додав +0,52% лише у п’ятницю.

Аутсайдери:

Програмне забезпечення перебувало під тиском після катастрофічного тижня Intuit. Consumer Staples завершив тиждень у мінусі −0,09%.

Ротація капіталу. Тиждень мав змішану логіку: перші дні — виражений ризик-офф (гроші йшли в захисні сектори та облігації), середина та кінець — ризик-он (відскок в AI-акціях). Перемога захисних секторів — охорони здоров’я та комунальних послуг — водночас із зростанням Dow і Russell свідчить про ознаки розширення ринку за межі мегакапів.

Акції тижня

Лідери:

• ARM (~+50% за тиждень): Arm Holdings завершив тиждень із зростанням майже на 50%. TD Cowen назвав дорожню карту AGI CPU компанії «структурним переломним моментом», Nvidia у своєму звіті підтвердила ринок CPU об’ємом $200 млрд — і ARM як єдина чиста ставка на цей сегмент отримав найбільше.
• NVDA (~−1% за тиждень): виручка $81,6 млрд перевищила консенсус на $2,7 млрд, CEO Дженсен Хуанг заявив «Агентний AI прийшов» — але акція закрилась нижче через принцип «купуй чутки, продавай факти».
• AMD (~+8% за тиждень): отримав хвилю купівель як бенефіціар зростання CPU-сегменту після заяв Nvidia.
• Merck (MRK) (+5,64% лише у п’ятницю): очолив зростання у складі Dow Jones в останній торговий день тижня.
• QCOM (~+18%): акція злетіла на 18% за тиждень після позитивних новин щодо AI-пристроїв.

Аутсайдери:

• INTU (−~20%): після оголошення скорочення 17% персоналу та сповільнення виручки до 10% акція впала до нового 52-тижневого мінімуму.
• NVDA (нейтрально-негативно): незначне зниження після потужних результатів — класичне «продавай факти».
• APLD (Applied Digital, позитивний виняток): злетів на 16% після підписання угоди на оренду AI-кампусу вартістю до $18,2 млрд.

Широта ринку

S&P 500 Equal Weight та Dow Jones Industrial Average встановили нові рекордні максимуми — це важливе підтвердження: зростання відбувається не лише в мегакапах. Кумулятивна лінія зростання/зниження S&P 500 вийшла на нові максимуми, що свідчить про широку участь у ралі. Водночас деяке відставання рівноваженого індексу в середині тижня нагадує: картина неоднозначна. Russell 2000 з результатом +2,7% за тиждень — найкращий великий індекс — підтверджує, що ризиковий апетит поширюється на малу капіталізацію.

Сезон звітності

Ключові звіти тижня:

• NVDA — EPS $1,76 факт проти $1,57 консенсус, виручка $81,6 млрд проти $78,9 млрд. Акція −0,9% у четвер. Ключовий сигнал: agentic AI як наступний драйвер попиту.
• INTU — EPS $12,80 факт проти $12,57 консенсус, виручка $8,56 млрд — трохи нижча за очікування $8,61 млрд; зростання виручки 10% — найслабше з 2024 року. Акція −20%, новий 52-тижневий мінімум. Ключовий ризик: AI-продукти безпосередньо загрожують моделі TurboTax.

Загалом компанії S&P 500 демонструють зростання прибутків на 27,7% у поточному сезоні — найсильніший показник з четвертого кварталу 2021 року.

Макро і ФРС

• 10-річні трежеріз — дохідність досягла ~4,60% на початку тижня (річний максимум), закрилась на 4,56%. Реакція ринку: негативна у першій половині тижня.
• Протоколи FOMC — більшість учасників вважають, що додаткове підвищення ставки може знадобитись, якщо інфляція залишатиметься вище 2%. Реакція: негативна для акцій зростання.
• CME FedWatch — лише 0,6% ймовірності підвищення ставки на червневому засіданні; поточний діапазон 3,50–3,75%. Утім, ймовірність підвищення до кінця 2026 або у 2027 році швидко зростає.

ФРС. Ворш приходить із репутацією яструба, сповненою готовністю до «режимних змін» — реформи комунікацій, скорочення балансу, оновлення моделей прогнозування. Перший реальний тест — червневе засідання. Ринок очікує утримання ставки, але стежить за тональністю риторики.

Сировина, валюти, облігації

Нафта WTI закрилась близько $95,64, Brent — $100,21: ціни зросли після обміну вогнем між США та Іраном у Ормузькій протоці на початку тижня, потім частково відкотились на оптимізмі щодо переговорів у п’ятницю. Золото закрилось на $4 523 — масштаб цін відображає ескалацію геополітичних та інфляційних ризиків 2026 року. DXY досяг одномісячних максимумів упродовж тижня, підтримуваний «воєнним» попитом на долар і різким зростанням дохідностей трежеріз. 10-річні трежеріз закрились на 4,56%, утримуючись поблизу річних максимумів.

Динаміка цих активів малює типову картину «ризик-офф із вибірковим ризик-он»: золото й нафта ростуть через геополітику, долар міцнішає, але акції також ростуть завдяки AI-наративу і сильному сезону звітності. Це нетипова комбінація, яка свідчить про роздвоєний ринок.

Потоки капіталу

Тиждень завершився на «меморіальному» оптимізмі перед триденними вихідними. Потоки капіталу протягом тижня зазнали волатильності: у перші дні — вихід з QQQ і SPY у TLT (довгі облігації і захисні активи), у четвер–п’ятницю — часткове повернення до ризикованих активів. GLD залишається фаворитом інституційних гравців на тлі геополітичної невизначеності. Стійкий приплив в ARM і напівпровідники підтверджує: AI-тема зберігає капітал навіть попри тиск ставок.

Ризики і відкриті питання

Ризик №1: зростання ставок. Ймовірність підвищення ставки ФРС до 2027 року швидко зростає за CME FedWatch. Якщо дохідність 10-річних трежеріз закріпиться вище 4,7–4,8%, мультиплікатори технологічних акцій опиняться під реальним тиском.

Ризик №2: геополітична ескалація з Іраном. Переговори рухаються повільно, ключові розбіжності — ядерна програма та Ормузька протока — залишаються. Нова ескалація може відправити Brent вище $110 і спровокувати потужний розпродаж.

Ризик №3: «яструбиний сюрприз» від Ворша. Якщо на червневому засіданні новий голова ФРС надішле сигнал про підвищення ставки — навіть словесно — ринок відреагує різкою переоцінкою.

Що важливо наступного тижня

Макродані:

• Вівторок, 26 травня — індекс споживчої довіри Conference Board; критичний індикатор в умовах рекордних цін на нафту та інфляції.
• Четвер, 28 травня — дані ВВП США за Q1 (другий перегляд); перша версія показала слабкість.
• П’ятниця, 29 травня — PCE-дефлятор за квітень; улюблений інфляційний індикатор ФРС, здатний перевернути очікування щодо червневого засідання.

Звітність:

• Salesforce (CRM) — середа, 27 травня; ринок стежить за прогнозом щодо AI-продуктів.
• Costco (COST) — четвер, 28 травня; барометр споживчих витрат.

Події:

• Перший публічний виступ Кевіна Ворша після присяги — будь-яка заява про ставки стане ринковим рухом.
• Переговори США–Іран: наступний раунд медіації через Пакистан; будь-яке просування тисне на нафту вниз та піднімає акції.
• IPO SpaceX (SPCX) орієнтовно у червні: очікується до $75 млрд залучення — потенційне відволікання капіталу від поточних позицій.

Джерела

1. Trading Economics — US Stock Market & Indices
2. Advisor Perspectives / dshort — Treasury Yields Snapshot: May 22, 2026
3. CNBC — Dow adds nearly 300 points Friday for new record close; S&P 500 notches eighth winning week
4. CNN Business — Kevin Warsh sworn in as Fed chair at pivotal moment for US economy
5. Kiplinger — Nvidia Earnings May 2026: Updates and Commentary
6. Charles Schwab — Stocks Up Early on Iran Talks, Warsh to Take Oath
7. The Motley Fool — Uh-Oh! The Probability of an FOMC Rate Hike Is Rapidly Climbing