8 травня 2026 року акції MercadoLibre (NASDAQ: MELI) обвалились на 11,7% на основній торговій сесії після того, як компанія 7 травня оприлюднила результати за перший квартал 2026 року. Звітність за формулою «сильна виручка — слабкий прибуток» стала четвертим поспіль кварталом промаху по прибутку на акцію, що й стало головним чинником розпродажу.
Виручка б’є рекорди — прибутковість знижується
Виручка MercadoLibre у I кварталі 2026 року досягла $8,85 млрд, перевищивши консенсус-прогноз аналітиків ($8,29–8,47 млрд) приблизно на $530 млн. Зростання склало 49% рік до року — найшвидший темп з Q2 2022 року. В нейтральному до курсів валют вираженні виручка зросла на 46%.
Водночас скоригований прибуток на акцію (EPS) склав $8,23 проти очікуваних аналітиками $9,37 — промах на $1,14, або 12,2%. Порівняно з $9,74 у Q1 2025 року показник впав на 15,5% рік до року. Операційний прибуток знизився на 20% рік до року до $611 млн, а операційна маржа скоротилась на 600 базисних пунктів до 6,9%.
Чому стискається маржа
Головна причина скорочення прибутковості — прискорене масштабування кредитного бізнесу. За квартал MercadoLibre видала 2,7 млн нових кредитних карток, а загальний кредитний портфель майже подвоївся рік до року. Бухгалтерські стандарти зобов’язують відображати резерви під кредитні збитки в момент видачі кредиту, тоді як відсотковий дохід надходить протягом усього строку позики. Результат — тиск на звітний прибуток сьогодні за рахунок майбутніх доходів.
Додатковим чинником стали інвестиції в логістику й безкоштовну доставку, передусім у Бразилії. Компанія також запустила власний ШІ-пошук на базі великих мовних моделей, замінивши традиційний пошук за ключовими словами в Бразилії та Мексиці.
Операційні метрики залишаються сильними
На рівні бізнес-метрик квартал виявився переконливим. Загальний обсяг товарообігу (GMV) зріс на 42% рік до року до $19,0 млрд (36% у нейтральному до валют вираженні). Бразилія показала +54%, Мексика — +48% по GMV. Загальний платіжний обсяг (TPV) досяг $87,2 млрд (+50% рік до року). Рекламна виручка на платформі Mercado Ads прискорилась на 73% рік до року в доларовому вираженні.
Фінтех-сегмент Mercado Pago продемонстрував зростання активів під управлінням на 77%. Кількість активних покупців у Бразилії збільшилась на 49% рік до року до 83 млн щомісячних активних користувачів фінтех-платформи.
Операційний грошовий потік за останні 12 місяців склав близько $11,8 млрд — майже в 10 разів більше за чистий прибуток за стандартами GAAP, що свідчить про фундаментальну силу бізнес-моделі.
Реакція ринку та позиція менеджменту
Виконавчий директор MercadoLibre Аріель Шарфштейн і фінансовий директор Мартін де лос Сантос охарактеризували квартал як «ще один виключний». Менеджмент наголосив, що через 26 років після заснування компанія зростає з темпами стартапу в усіх ключових ринках.
Після звіту акції MELI торгуються приблизно на 37,7% нижче 52-тижневого максимуму ($2 614, червень 2025 року) і втратили близько 17,5% від початку 2026 року. Ринкова капіталізація на момент торгів 8 травня становила близько $82–84 млрд. Аналітики переглянули цільову ціну акцій з $1 858 до $1 827, зберігши загалом позитивний довгостроковий прогноз.
Що далі
Наступна публікація звітності MercadoLibre запланована на 3 серпня 2026 року. Ключове питання для інвесторів — чи трансформується масштабне зростання кредитного бізнесу у стійке підвищення прибутковості, або ж провізії під збитки залишатимуться тиснути на маржу. Поки компанія обирає довгостроковий розвиток на противагу короткостроковим показникам прибутку — такий вибір задовольняє не всіх учасників ринку.
Читайте також
- Airbnb звітність Q1 2026: виручка $2,68 млрд і промах по EPS
- Shopify звітність Q1 2026: рекордне зростання й обвал акцій на 16%
- Акції Meta впали більш ніж на 9% після звіту Q1 2026 через підвищення витрат на ШІ
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.