Глава Міжнародного енергетичного агентства Фатіх Бірол оголосив сьогодні вранці те, про що галузеві інсайдери давно говорили пошепки: Європа має в запасі «приблизно шість тижнів» авіапалива. Якщо Ормузька протока не відновить нормальний трафік до кінця травня, перші скасовані авіарейси можуть стати реальністю ще до початку літнього туристичного сезону. Для ринків, на яких вже два тижні ралі на оптимізмі щодо перемир’я, це попередження є жорстким нагадуванням: між «переговори тривають» і «криза позаду» — прірва.
Що саме сказав Бірол
В інтерв’ю Associated Press із паризького офісу МЕА Бірол назвав поточну ситуацію «найбільшою енергетичною кризою, яку ми коли-небудь переживали», що виникла внаслідок блокування нафти, газу та інших ресурсів через Ормузьку протоку. «Раніше існував гурт ‘Dire Straits’. Зараз — це справді dire strait, і це матиме серйозні наслідки для глобальної економіки. Що довше це триватиме, то гірше буде для економічного зростання та інфляції в усьому світі», — сказав він.
«В Європі скоро почують новини про те, що деякі рейси з міста А до міста Б можуть бути скасовані через нестачу авіапалива», — прямо заявив директор МЕА.
Ключова цифра: шість тижнів — це приблизно до кінця травня. Це не абстрактна загроза: якщо з нафтою все ще можна імпровізувати через альтернативні маршрути та стратегічні резерви, то авіакеросин є специфічним продуктом нафтопереробки, запаси якого обмежені і який важко швидко замінити.
Чому Європа вразливіша за інших
Економіки, найбільш залежні від Ормузької протоки для імпорту енергоносіїв, розташовані в Азії, але Європа також вважає протоку критично важливою для своєї енергетичної безпеки. Великобританія, за оцінками, є найбільш постраждалою серед великих економік. Через протоку в мирний час проходило близько 20% світової морської торгівлі нафтою та значні обсяги скрапленого природного газу.
Крім того, авіакеросин — не та позиція, де легко перейти на альтернативи. Для нафти Європа частково може переключитися на норвезьку, американську або азербайджанську сировину. Для гасу такого швидкого рішення немає: специфіка нафтопереробки та логістичні ланцюги налаштовані під певну сировину.
Масштаб руйнувань: не лише протока
Навіть якщо перемир’я завтра перетвориться на повноцінну угоду і танкери відновлять рух — відновлення займе місяці, а не дні. За словами Бірола, понад 80 ключових енергетичних об’єктів у регіоні отримали пошкодження, з яких більше третини — серйозні або дуже серйозні. «Вважати, що відновлення буде швидким, — це надмірний оптимізм. Це відбуватиметься поступово, і на повернення до довоєнного рівня знадобиться до двох років».
Атаки на саудівські виробничі потужності Маніфа та Хурайс скоротили видобуток королівства на 600 000 барелів на добу. Генеральний директор ADNOC Султан Аль Джабер ще тижень тому прямо заявив: «Ормузька протока не відкрита. Доступ обмежений, обумовлений і контрольований».
Колапс танкерного трафіку через протоку вже спровокував найбільший перебій у нафтових поставках в історії: до початку кризи через неї проходило близько 20% світових поставок нафти.
Ситуація прямо зараз
Понад 110 нафтових танкерів і більше 15 газовозів LNG стоять у черзі в Перській затоці і могли б полегшити енергетичну кризу, якби змогли вийти через Ормузьку протоку на світові ринки — але навіть цього не вистачить для повноцінного відновлення.
За даними, 230 завантажених нафтових танкерів очікують у Затоці. Обмеження поставок більш ніж на 90% — приблизно 10 мільйонів барелів на добу — підвищило витрати на енергоносії та агровиробництво по всьому світу.
Ситуацію додатково ускладнює іранська «система платних перепусток»: Тегеран вимагає від суден окремого дозволу на прохід і фактично контролює маршрут. Бірол прямо виступив проти цього механізму: «Якщо ми змінимо правила одного разу, потім буде важко їх повернути. Це може поширитися на інші стратегічні протоки, включаючи Малаккську».
Що це означає для ринків
Попередження МЕА — це не просто гуманітарна тривога. Це пряма загроза літньому туристичному сезону в Європі, а отже — виторгу авіакомпаній, готелів і туроператорів. Якщо скасування рейсів стануть масовими, ринки будуть змушені переоцінити «оптимістичний сценарій миру», на якому й тримається поточне ралі S&P 500 вище 7 000.
Бірол також попередив урядових лідерів: «Якщо Ормуз не відкриється до кінця травня, багато країн — починаючи від слабших економік — зіткнуться з величезними труднощами: від високої інфляції до сповільненого зростання або навіть рецесії в окремих випадках».
Для інвесторів ключовий висновок такий: ринок закладає у ціни мир — але реальна інфраструктура ще далека від відновлення. Навіть «хороший» сценарій (угода до 22 квітня, коли спливає перемир’я) не означає швидкого повернення нафти на ринок. А поки це так — авіакеросин і ширше енергетичне напруження залишатимуться живим ризиком для будь-якого портфеля з чутливістю до споживчого сектора та транспорту.
Джерела: