Мінфін США викупить до $6 млрд довгострокового боргу — утричі більше за звичайну операцію. Відомство оголосило про це 9 вересня, а сам аукціон із зворотного викупу відбудеться в четвер, 10 вересня. Ідеться про 10- та 20-річні казначейські ноти — найменш ліквідний сегмент ринку, де дохідність нещодавно піднялася до максимумів за багато років.
Утричі більше за норму
Стандартна операція викупу становить $2 млрд. Нинішні $6 млрд — потроєний обсяг. Ще у серпні відомство обіцяло менше.
19 серпня Мінфін заявив, що «щонайменше подвоїть» розмір операцій підтримки ліквідності для довгострокових паперів, піднявши мінімальну планку до $4 млрд. Фінальна цифра перевищила навіть цей орієнтир. Частина інвесторів узагалі очікувала, що обсяг буде в рази більшим за початковий — тож для декого $6 млрд виявилися радше стриманим кроком, ніж «важкою артилерією». Майбутні операції, за словами відомства, становитимуть щонайменше $4 млрд.
Навіщо Мінфін це робить
Формально програма покликана підтримувати ліквідність: держава викуповує старіші, менш ліквідні випуски — так звані off-the-run облігації, — вливаючи готівку в систему й розвантажуючи баланси дилерів. Але ринок читає крок інакше. За зростання дохідностей до рівнів, яких не бачили з часів фінансової кризи 2008 року, викуп сприймають як спробу секретаря казначейства Скотта Бессента приборкати вартість запозичень.
Тиск на довгий кінець кривої посилюється не в вакуумі. Держборг США перевищив $40 трлн, а побоювання щодо інфляції — через тарифи та геополітику навколо Ірану — штовхають дохідності вгору. Саме на цьому тлі відомство й вирішило діяти агресивніше.
Ринок не повірив
Реакція виявилася зворотною до очікуваної. Дохідність 10-річних облігацій піднялася до 4,841% — приблизно на 4 базисні пункти за день і найвище значення з жовтня 2023 року. Довгий кінець кривої повівся ще різкіше: дохідність 30-річних паперів повернулася до 5,31% — максимуму з червня 2007 року, вирвавшись із вузького коридору, у якому трималася від серпневої заяви Бессента.
«Це вам не базука Генка Полсона», — так прокоментував крок Марк Спіндел, головний інвестиційний директор Potomac River Capital, згадуючи дії колишнього секретаря казначейства під час кризи 2008 року. Тоді, нагадав він, знадобилося рішення Конгресу.
Що далі
Один лише збільшений викуп не переважив ширшого висхідного тиску на ставки. Для Мінфіну це сигнал: щоб зупинити зростання дохідностей на довгому кінці, самих операцій підтримки ліквідності може бракувати. Наступні аукціони покажуть, чи готове відомство йти ще далі — і чи здатне воно взагалі змінити напрям, який задають інфляційні очікування та рекордний обсяг боргу.
Читайте також
- Дослідник Anthropic звільнився, попередивши про ризики AI
- Інвестиції Google у Фінляндію сягнуть €13 млрд: рекорд для Європи
- Огляд ринку 8 вересня 2026: нафта пробила $94, а Dow втратив 628 пунктів
Джерела
Ви маєте увійти, щоб оприлюднити коментар.