Інвестиційний конгломерат Berkshire Hathaway оголосив про відновлення програми зворотного викупу акцій. Це перший buyback компанії з 2024 року. Рішення сигналізує, що керівництво вважає поточну ринкову оцінку акцій нижчою за їхню внутрішню вартість.
Повернення до buyback після паузи
Компанія довгий час обмежувала викуп власних акцій. За даними порталу The Motley Fool, у 2023 році було викуплено паперів приблизно на $9 млрд, у 2024 році — на $3 млрд, а у 2025 році операції з buyback взагалі не проводилися.
Це суттєво відрізняється від попереднього періоду. У 2020–2022 роках Berkshire Hathaway витратила близько $60 млрд на зворотний викуп своїх акцій, активно використовуючи надлишкову ліквідність.
Принципи, за якими компанія викуповує акції
Підхід до buyback у Berkshire Hathaway залишається консервативним. Компанія проводить викуп лише у випадках, коли керівництво переконане, що ринкова ціна значно нижча за внутрішню оцінку бізнесу.
Такий принцип багато років підтримував колишній генеральний директор Воррен Баффет Він вважав, що buyback має сенс лише тоді, коли компанія купує свої акції зі знижкою до реальної вартості.
Оцінка через балансову вартість
Один із індикаторів, який використовують аналітики для оцінки Berkshire, — співвідношення ціни акції до матеріальної балансової вартості (price-to-tangible-book value).
Цей показник відображає баланс компанії без урахування нематеріальних активів та гудвілу. За даними YCharts, у 2026 році співвідношення ціни до матеріальної балансової вартості опустилося нижче середнього рівня за останні п’ять років, що може свідчити про потенційну недооцінку акцій.
Як buyback впливає на інвесторів
Зворотний викуп зменшує кількість акцій у вільному обігу. У результаті кожна акція представляє більшу частку компанії. Це може збільшити прибуток на акцію (EPS) і підвищити вартість пакета для чинних акціонерів.
Водночас buyback потребує використання корпоративних коштів, що зменшує власний капітал. Саме тому інвестори позитивніше сприймають такі операції, коли компанія проводить їх за відносно низькою оцінкою ринку.
Сигнал для ринку
Відновлення програми buyback часто розглядають як сигнал впевненості менеджменту у фундаментальній вартості компанії.
Якщо керівництво готове витрачати корпоративні кошти на викуп власних акцій, це означає, що воно вважає їх привабливою інвестицією порівняно з альтернативними вкладеннями. Саме тому багато інвесторів розглядають такі рішення як позитивний сигнал для ринку.
Висновок
Відновлення зворотного викупу акцій Berkshire Hathaway після дворічної паузи може свідчити про зміну оцінки ринкової вартості компанії її менеджментом. Buyback традиційно проводиться лише тоді, коли акції торгуються зі знижкою до внутрішньої вартості бізнесу.
Для глобального фондового ринку такі кроки часто стають індикатором довгострокової впевненості керівництва у власній стратегії. Для українських інвесторів це також сигнал, адже акції Berkshire входять до багатьох міжнародних ETF і портфелів, доступних через глобальні брокерські платформи.